Tesouro Nacional despeja R$ 257 bilhões e mercado discute onde aplicar

Quem mantinha investimentos nas NTN-Bs, o Tesouro IPCA+ com vencimento em 2026, começou a receber nesta segunda-feira (17) uma bolada monumental de aproximadamente R$ 257 bilhões. Esse dinheiro retorna integralmente ao mercado sem qualquer realocação automática. Como o fim dos papéis ocorreu no sábado (15), o depósito precisou ser empurrado para o primeiro dia útil seguinte, caindo diretamente na conta da instituição onde os ativos estavam custodiados.

O montante agrupa as duas modalidades que encerraram o prazo na mesma data: a versão Principal, conhecida no Tesouro Direto como Tesouro IPCA+ 2026, e a modalidade com juros semestrais. Esse valor total ainda pode sofrer variações até a liquidação final devido à correção inflacionária dos papéis. Vale destacar que boa parte dessa cifra tem origem institucional, mas cerca de R$ 12,88 bilhões estavam nas mãos de pessoas físicas através da plataforma do Tesouro Direto, o equivalente a cerca de 5% do saldo a vencer, conforme levantamento da XP baseado no Relatório Mensal da Dívida de junho.

Imposto e taxas descontadas

Antes de sair correndo para decidir o destino do capital, o ideal é dar aquela conferida caprichada no extrato. O Imposto de Renda é retido de forma automática pelo sistema e incide exclusivamente sobre os rendimentos. A alíquota segue aquela escadinha tradicional: cai de 22,5% para aplicações com prazo de até 180 dias até minguar para 15% em períodos superiores a 720 dias.

Como os títulos podiam ser adquiridos a qualquer momento, cada aporte é tributado de acordo com o seu próprio prazo de maturação. Isso significa que quem foi montando posição em datas picadas vai encarar alíquotas diferentes sobre cada fatia do bolo. Além disso, eventuais cobranças referentes à taxa de custódia também são descontadas diretamente no pagamento do resgate.

Hora de escolher o novo destino do dinheiro

Como o encerramento do prazo liquida a posição sem mandar o dinheiro automaticamente para outro ativo, quem quiser manter os recursos rendendo precisa tomar as rédeas da situação. É aí que entra o famoso risco de reinvestimento: o perigo de topar com taxas menos atraentes do que as atuais na hora de reaplicar a grana.

Porém, o cenário atual não parece desfavorável. Com a Selic patinando em 14% ao ano após as movimentações do Copom e o IPCA rodando a 4,64%, o Tesouro IPCA+ vem entregando um juro real que oscila entre 7% e mais de 8% ao ano, dependendo do vencimento escolhido. Dados da XP mostram que essas taxas reais estão em patamares raros, vistos em menos de 10% da série histórica.

Especialistas do mercado financeiro divergem sobre a melhor estratégia de alocação, dividindo-se entre a busca por títulos atrelados à inflação de longo prazo e a segurança dos ativos pós-fixados para garantir liquidez imediata em meio ao cenário de juros elevados.